Fed: Rủi ro lạm phát đang vượt trên lo ngại việc làm
Hà Nội (TTXVN 21/8)
Phần lớn các quan chức Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đều cho rằng rủi ro lạm phát vượt trội hơn mối lo ngại về thị trường lao động trong cuộc họp tháng 7/2025, khi các mức thuế quan mới làm gia tăng sự chia rẽ trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Biên bản cuộc họp ngày 29-30/7 công bố hôm 20/8 của Fed cho biết, các quan chức thừa nhận những lo ngại về lạm phát tăng cao và việc làm suy yếu, nhưng “đa số đánh giá rủi ro lạm phát lớn hơn so với rủi ro của thị trường lao động”.
Tại cuộc họp tháng Bảy vừa qua, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25% - 4,5%, viện dẫn triển vọng kinh tế còn nhiều bất định khi hoạt động tăng trưởng chậm lại trong nửa đầu năm. Fed khi đó đánh giá thị trường lao động vẫn “vững chắc” nhưng lạm phát “còn ở mức cao”.
Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng tác động từ thuế quan lên lạm phát có thể chỉ tạm thời, nhưng Fed phải đề phòng nguy cơ kéo dài. Các thành viên FOMC tranh luận liệu thuế quan chỉ tạo ra cú sốc giá ngắn hạn hay dẫn tới lạm phát dai dẳng. Một số thành viên FOMC nhấn mạnh lạm phát đã vượt mục tiêu 2% trong thời gian dài, làm tăng rủi ro kỳ vọng lạm phát dài hạn bị xói mòn nếu thuế quan duy trì tác động.
Biên bản cũng cho biết có thể mất thời gian để ảnh hưởng đầy đủ từ thuế quan phản ánh vào giá hàng hóa và dịch vụ. Văn bản được công bố hai ngày trước khi Chủ tịch Fed Powell có bài phát biểu được chú ý tại hội nghị chuyên đề kinh tế thường niên Jackson Hole, nơi ông thường định hướng kỳ vọng thị trường về chính sách lãi suất.
Số liệu kinh tế mới đây củng cố quan điểm thận trọng với lạm phát nhưng lại làm lung lay niềm tin về việc làm. Chỉ số giá bán buôn tăng mạnh nhất trong ba năm cho thấy doanh nghiệp bắt đầu tăng giá để bù chi phí đầu vào, làm dấy lên lo ngại tác động của thuế quan có thể kéo dài sang năm tới.
Tuy nhiên, báo cáo việc làm cho thấy số lượng việc làm mới bị điều chỉnh giảm mạnh trong ba tháng tính đến tháng 7/2025, tốc độ tuyển dụng xuống thấp nhất kể từ đại dịch COVID-19 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%.
Ngay trong cuộc họp chính sách tháng Bảy, hai Thống đốc Fed là ông Christopher Waller và bà Michelle Bowman đã bất đồng ý kiến với đa số các thành viên còn lại trong FOMC, bỏ phiếu ủng hộ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm để hỗ trợ thị trường lao động.
Theo Bộ Lao động Mỹ, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 7/2025 cho thấy tốc độ lạm phát hàng năm duy trì ở mức 2,7% so với tháng 7/2024. Đây là mức tương tự với mức tăng hàng năm được ghi nhận vào tháng 6/2025 và cao hơn mức thấp kỷ lục sau đại dịch COVID-19 là 2,3% vào tháng 4, dù vẫn thấp hơn một chút so với dự báo của các nhà kinh tế.
Lạm phát cơ bản (không bao gồm các mặt hàng thực phẩm và năng lượng) đã tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước — cao hơn mức tăng của tháng trước và vượt dự báo.
Theo ông Joe Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại mạng lưới công tư vấn và kiểm toán RSM, đây là mức tăng lạm phát đáng kể, cho thấy áp lực tăng giá đang lan rộng khắp nền kinh tế trong phần còn lại của năm.
Các nhà kinh tế cho rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm có thể tiến gần đến 4% vào cuối năm, với giả định áp lực giá hàng tháng tiếp tục tăng.
Trước đó, tổ chức nghiên cứu Conference Board cho biết chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã tăng 2 điểm trong tháng 7/2025, lên mức 97,2. Theo thông báo của Conference Board, sự gia tăng niềm tin của người tiêu dùng trong tháng 7/2025 được thúc đẩy bởi nhóm người trên 35 tuổi và các thành viên đảng Cộng hòa, những người đã có cái nhìn bi quan về nền kinh tế vào tháng 6/2025.
Chỉ số Kỳ vọng của cuộc khảo sát, phản ánh dự báo của người dân về thu nhập, điều kiện kinh doanh và tuyển dụng, thậm chí còn ghi nhận mức tăng lớn hơn cả chỉ số chung trong tháng 7/2025, tăng 4,5 điểm so với tháng trước lên 74,4.
Bà Stephanie Guichard, chuyên gia kinh tế cấp cao về các chỉ số toàn cầu tại Conference Board, cho biết niềm tin của người tiêu dùng đã ổn định kể từ tháng Năm, phục hồi sau cú sụt giảm của tháng Tư, nhưng vẫn ở dưới mức cao của năm ngoái. Chuyên gia này còn nhận định thuế quan vẫn là mối quan tâm hàng đầu, chủ yếu do lo ngại cho rằng thuế quan sẽ khiến lạm phát gia tăng.
Các nhà hoạch định chính sách Fed sẽ có thêm báo cáo việc làm và dữ liệu lạm phát trước cuộc họp tiếp theo về chính sách tiền tệ vào giữa tháng Chín tới. Tổng thống Donald Trump nhiều lần hối thúc Fed hạ lãi suất, được nhiều quan chức cấp cao ủng hộ, thậm chí một số ứng viên được cân nhắc thay thế ông Powell khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 5/2026 cũng đồng tình với ý kiến trên. Tuần trước, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm ngay trong tháng Chín tới./.
Minh Trang (Theo Yahoo Finance, Bloomberg)